經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展視角下的ESG生態(tài)|ESG洞察
2022-10-13未知清--

ESG是從環(huán)境、社會、公司治理三個方面,識別、評估與管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險與機遇,以提升企業(yè)價值的新理念與新框架,目前在全球范圍內(nèi)被較為廣泛地運用至企業(yè)實踐及金融市場。
ESG這一理念可以溯源于世界歷史上投資理念的革新,包括早期倫理投資的出現(xiàn),以及上世紀由反種族隔離運動等興起而催生的社會責(zé)任投資理念的誕生等。
1970年,隨著第一個世界地球日的設(shè)立,人們將目光逐漸聚焦于ESG中的環(huán)境要素,對環(huán)境問題與治理的關(guān)注與日俱增。半個世紀后的今天,從工業(yè)化進程開始不斷累積的人類活動對自然環(huán)境的破壞,已由量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。
聯(lián)合國世界氣象組織(WMO)在近期發(fā)布的一篇氣候變化相關(guān)的研究報告中指出,2015~2021年是記錄中氣溫最高的年份,2022年的極端氣溫與災(zāi)害狀況越加惡化,2022~2026年中至少一年將有93%的可能性突破氣溫歷史紀錄,然而目前全球為緩解氣候變化做出的努力距離實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》目標仍然遠遠不夠。
基于此,在環(huán)境問題日益嚴峻的背景下,如何通過運用ESG理念實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展逐漸成為各界關(guān)注的焦點議題。
公共經(jīng)濟學(xué)時常關(guān)注“外部性”問題,即邊際私人成本與邊際社會成本不一致、邊際私人收益與邊際社會收益不一致,造成市場機制無法實現(xiàn)資源有效配置的狀況。
從微觀企業(yè)視角看,當某企業(yè)排放未經(jīng)處理的某數(shù)量污染物進入自然環(huán)境中,若該行為對環(huán)境造成的負面影響未能反映在企業(yè)成本中,造成邊際私人成本小于邊際社會成本、企業(yè)產(chǎn)出水平大于其最優(yōu)產(chǎn)出水平,這就產(chǎn)生了負外部性,需要采取相應(yīng)措施進行干預(yù),使資源配置達到最優(yōu)水平。
一定程度上看,ESG則可以成為緩解該負外部性的方式之一,具體方式可以是通過完善ESG評價體系,更好地引導(dǎo)ESG投資,進而使企業(yè)在實踐中提升對ESG的關(guān)注,優(yōu)化其經(jīng)營管理活動,最終形成一個完整的ESG生態(tài),促使企業(yè)個體層面自主地抑制負外部性的產(chǎn)生,推進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
根據(jù)《中國ESG發(fā)展白皮書(2021)》(下稱“白皮書”)的統(tǒng)計,目前全球ESG評級機構(gòu)數(shù)量超過600個,影響力較大的包括明晟(MSCI)、彭博、富時羅素、晨星(Morning Star)等,但不同評級機構(gòu)發(fā)布的指標體系存在較大差異,各指標間相關(guān)性較弱。
從國內(nèi)看,近些年ESG評價體系發(fā)展較快,但主流評級機構(gòu)使用不同的指標體系、數(shù)據(jù)與方法得出的評級結(jié)果間也呈現(xiàn)明顯差異。
作為完善ESG生態(tài)的第一步,政策方面可以進一步完善ESG報告披露制度與規(guī)則,為我國眾多ESG評級指標體系的構(gòu)建提供更多ESG相關(guān)信息;評級機構(gòu)等方面可以積極關(guān)注學(xué)習(xí)國際可取經(jīng)驗,結(jié)合我國現(xiàn)實狀況對指標構(gòu)建、數(shù)據(jù)獲取方式與分析方法等不斷更新、完善,從而對ESG投資起到良性引導(dǎo)作用。
世界范圍內(nèi),ESG投資相關(guān)的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大。
根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟(GSIA)的數(shù)據(jù),2020年全球依據(jù)可持續(xù)投資的廣泛標準投資的資產(chǎn)規(guī)模占資產(chǎn)管理總規(guī)模的比例已達到36%,呈現(xiàn)出顯著增長趨勢。自2020年我國提出碳達峰和碳中和目標以來,我國國內(nèi)ESG投資也持續(xù)升溫。以ESG主題基金為例,根據(jù)白皮書的統(tǒng)計,截至2021年底,ESG主題基金總規(guī)模累計超過2578.4億元,而其平均收益能夠跑贏主要股指。
隨著ESG投資理念的影響力日趨增強,作為完善ESG生態(tài)的第二步,ESG投資規(guī)模有望進一步擴展,這有助于對企業(yè)行為產(chǎn)生更為顯著的可持續(xù)方向的引導(dǎo)作用。
近些年,A股上市公司越來越關(guān)注ESG。白皮書統(tǒng)計顯示,2016~2020年,主動披露ESG報告的A股公司數(shù)量由799個上升至1121個,占比約為27%。
然而,需要注意的是,ESG報告作為能夠促使企業(yè)從內(nèi)部自主地抑制負外部性的產(chǎn)生,以及從外部監(jiān)督與助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效方式,目前仍然只有少部分公司選擇主動披露,總體信息披露水平亟待提升。
因此,作為完善ESG生態(tài)的第三步,政策方面可以加大對ESG報告披露的鼓勵力度,提升企業(yè)對踐行ESG理念的重視程度;企業(yè)方面則可以主動及時調(diào)整公司戰(zhàn)略,將ESG理念更好地融入經(jīng)營管理過程中,提升企業(yè)價值,實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,構(gòu)建和貢獻可持續(xù)生態(tài),實現(xiàn)共創(chuàng)。
(責(zé)任編輯:清--)













