經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展視角下的ESG生態(tài)｜ESG洞察
2022-10-13未知清--
ESG是從環(huán)境、社會、公司治理三個方面，識別、評估與管理可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險與機遇，以提升企業(yè)價值的新理念與新框架，目前在全球范圍內(nèi)被較為廣泛地運用至企業(yè)實踐及金融市場。
ESG這一理念可以溯源于世界歷史上投資理念的革新，包括早期倫理投資的出現(xiàn)，以及上世紀由反種族隔離運動等興起而催生的社會責(zé)任投資理念的誕生等。
1970年，隨著第一個世界地球日的設(shè)立，人們將目光逐漸聚焦于ESG中的環(huán)境要素，對環(huán)境問題與治理的關(guān)注與日俱增。半個世紀后的今天，從工業(yè)化進程開始不斷累積的人類活動對自然環(huán)境的破壞，已由量變轉(zhuǎn)為質(zhì)變。
聯(lián)合國世界氣象組織（WMO）在近期發(fā)布的一篇氣候變化相關(guān)的研究報告中指出，2015~2021年是記錄中氣溫最高的年份，2022年的極端氣溫與災(zāi)害狀況越加惡化，2022~2026年中至少一年將有93%的可能性突破氣溫歷史紀錄，然而目前全球為緩解氣候變化做出的努力距離實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》目標仍然遠遠不夠。
基于此，在環(huán)境問題日益嚴峻的背景下，如何通過運用ESG理念實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展逐漸成為各界關(guān)注的焦點議題。
公共經(jīng)濟學(xué)時常關(guān)注“外部性”問題，即邊際私人成本與邊際社會成本不一致、邊際私人收益與邊際社會收益不一致，造成市場機制無法實現(xiàn)資源有效配置的狀況。
從微觀企業(yè)視角看，當某企業(yè)排放未經(jīng)處理的某數(shù)量污染物進入自然環(huán)境中，若該行為對環(huán)境造成的負面影響未能反映在企業(yè)成本中，造成邊際私人成本小于邊際社會成本、企業(yè)產(chǎn)出水平大于其最優(yōu)產(chǎn)出水平，這就產(chǎn)生了負外部性，需要采取相應(yīng)措施進行干預(yù)，使資源配置達到最優(yōu)水平。
一定程度上看，ESG則可以成為緩解該負外部性的方式之一，具體方式可以是通過完善ESG評價體系，更好地引導(dǎo)ESG投資，進而使企業(yè)在實踐中提升對ESG的關(guān)注，優(yōu)化其經(jīng)營管理活動，最終形成一個完整的ESG生態(tài)，促使企業(yè)個體層面自主地抑制負外部性的產(chǎn)生，推進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
根據(jù)《中國ESG發(fā)展白皮書（2021）》（下稱“白皮書”）的統(tǒng)計，目前全球ESG評級機構(gòu)數(shù)量超過600個，影響力較大的包括明晟（MSCI）、彭博、富時羅素、晨星（Morning Star）等，但不同評級機構(gòu)發(fā)布的指標體系存在較大差異，各指標間相關(guān)性較弱。
從國內(nèi)看，近些年ESG評價體系發(fā)展較快，但主流評級機構(gòu)使用不同的指標體系、數(shù)據(jù)與方法得出的評級結(jié)果間也呈現(xiàn)明顯差異。
作為完善ESG生態(tài)的第一步，政策方面可以進一步完善ESG報告披露制度與規(guī)則，為我國眾多ESG評級指標體系的構(gòu)建提供更多ESG相關(guān)信息；評級機構(gòu)等方面可以積極關(guān)注學(xué)習(xí)國際可取經(jīng)驗，結(jié)合我國現(xiàn)實狀況對指標構(gòu)建、數(shù)據(jù)獲取方式與分析方法等不斷更新、完善，從而對ESG投資起到良性引導(dǎo)作用。
世界范圍內(nèi)，ESG投資相關(guān)的資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大。
根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（GSIA）的數(shù)據(jù)，2020年全球依據(jù)可持續(xù)投資的廣泛標準投資的資產(chǎn)規(guī)模占資產(chǎn)管理總規(guī)模的比例已達到36%，呈現(xiàn)出顯著增長趨勢。自2020年我國提出碳達峰和碳中和目標以來，我國國內(nèi)ESG投資也持續(xù)升溫。以ESG主題基金為例，根據(jù)白皮書的統(tǒng)計，截至2021年底，ESG主題基金總規(guī)模累計超過2578.4億元，而其平均收益能夠跑贏主要股指。
隨著ESG投資理念的影響力日趨增強，作為完善ESG生態(tài)的第二步，ESG投資規(guī)模有望進一步擴展，這有助于對企業(yè)行為產(chǎn)生更為顯著的可持續(xù)方向的引導(dǎo)作用。
近些年，A股上市公司越來越關(guān)注ESG。白皮書統(tǒng)計顯示，2016~2020年，主動披露ESG報告的A股公司數(shù)量由799個上升至1121個，占比約為27%。
然而，需要注意的是，ESG報告作為能夠促使企業(yè)從內(nèi)部自主地抑制負外部性的產(chǎn)生，以及從外部監(jiān)督與助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的有效方式，目前仍然只有少部分公司選擇主動披露，總體信息披露水平亟待提升。
因此，作為完善ESG生態(tài)的第三步，政策方面可以加大對ESG報告披露的鼓勵力度，提升企業(yè)對踐行ESG理念的重視程度；企業(yè)方面則可以主動及時調(diào)整公司戰(zhàn)略，將ESG理念更好地融入經(jīng)營管理過程中，提升企業(yè)價值，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，構(gòu)建和貢獻可持續(xù)生態(tài)，實現(xiàn)共創(chuàng)。
(責(zé)任編輯：清--)
